《科创板日报》（特约记者陈梦婕）讯，几经周折之后，黑石“入主”SOHO中国一事终于落定。

6月16日傍晚，SOHO中国公告称，黑石已发出全面收购要约，交易代价.58亿港元（约合人民币亿元）取得SOHO中国的控股权。交易完成后，SOHO中国现有控股股东将保留9%的股权。这意味着此次黑石提出的是“收购”，并非“私有化”。

知名地产分析师严跃进在接受记者采访时表示，对于黑石而言，其本身在商业地产方面有较强持有力，因此拿下SOHO中国控股权；但对于企业而言，疫情之下从企业资金面考虑，SOHO中国抛售和被要约的意愿会强很多。

黑石看好中国物业资产

实际上，早在年3月，SOHO中国就有被出售股权的声起，彼时接盘方也是黑石集团。

市场消息显示，当时传出双方拟“私有化”谈判，交易价值40亿美元，对应报价为6港元/股。而现在，黑石已.58亿港元的交易代价收购，对应要约价转让大致为5港元左右。这意味着一年之后，黑石收购SOHO中国的成本减少了16%。

那么，黑石以亿元“入主”SOHO中国后，打得是什么算盘？

对此，有一位不愿透露的姓名的分析师表示，从黑石要约收购SOHO中国的时间来看，“入主”应该是黑石投资布局中早有的一步棋。“只是当时价格没谈好，进而就此作罢。”

景鉴智库分析师周鸣岐在接受《科创板日报》记者采访时表示，黑石之所以愿意一直和SOHO中国谈，并最终掏出资金白银收购，还是看好SOHO中国旗下的资产。

“站在投资基金的角度，一般会根据不同风险等级进行投资组合配置。资产配置一般分为几个级别，一是配置政府债券等高信用等级的固定收益产品，但收益较低；二是现金流比较稳定的优质资产；三是投资和风险都比较大的风险投资。”周鸣岐认为到，就现金流比较稳定的资产而言，诸如酒店、物业都包括其中。目前，SOHO中国所持有的物业都比较优质，大多在核心地段，都有非常稳定的收入，出租率也很高。

年报显示，SOHO中国名下还有位于北京和上海的9个甲级写字楼项目，包括即北京前门大街、望京SOHO、光华路SOHO二期、银河/朝阳门SOHO、丽泽SOHO、SOHO复兴广场、外滩SOHO、SOHO天山广场、古北SOHO，这些几乎都是潘石屹最引以为傲的核心项目。

周鸣岐表示，黑石接盘SOHO中国，并不意味着这家投资基金进军了房地产行业。“不同于其他房地产公司，黑石接盘SOHO中国后不是盖房子，而是单纯的资产配置。之前，SOHO中国一直在卖资产，黑石此时接盘相当于拿下了SOHO中国最好的资产。”

对于这一点，严跃进表示赞同。“就近期大宗物业等交易看，有一种很明显的变化。”严跃进说，过去收购更多是从资产配置或者说从房地产企业战略规划考虑，而疫情下各种收购或投资心态会有很多变化，包括上海也出现了外资收购南京路步行街相关物业的情况。这其中有一些相同的逻辑，即资本看好中国市场尤其是大城市市场的物业价值。这背后有是全球疫情爆发后，中国经济率先恢复的原因。

“当然，疫情后一些商业办公企业可能会面临部分压力，这都是外资可能瞄准并进入的地方。此外，管理层也希望增强外商投资信心，吸引外资保持稳中向好的态势。”严跃进说道。

黑石重仓物流地产

其实，黑石此番“入主”SOHO中国在业内人士看来并不算特别意外。因为黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人苏世民曾透露称，未来，黑石愿意在中国投资两类房产：第一是仓储类资产，第二是城市购物中心。

黑石的年一季报显示，这一“华尔街PE之王”重点布局了物流地产。就今年来看，1月黑石以11亿美元（约合人民币71亿元）从富力集团手中收购粤港澳大湾区内最大的城市物流园区。收购完成后，黑石持有该物流园区70%的股权。

该物流园区位于中国广州，面积约为万平方米。收购完成后，黑石在中国的物流投资组合将扩张约三分之一。

那么，黑石看好物流业的逻辑是什么呢？

据仲量联行的数据显示，年中国物流地产的投资额较去年上升77%。物流地产正逐渐从房地产的另类投资变成了核心类的投资类别。与此同时，疫情之下，数字物流也面临着前所未有的发展。到如今，物流已不再是物资流通的一种渠道，而且辖区内供应链的基础设施和保障。

在此背景下，黑石布局物流业的逻辑也清晰起来。在黑石接连拿下SOHO中国和富力集团的粤港澳大湾区城市物流园区后，有

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