文/每日资本论近3个交易日上涨25%。大跌令投资者望而却步，但一只默默无闻的股票却突然飙升。9月9日，重庆万里新能源股份有限公司（下称万里股份）在收盘前3分钟内，一口气从低于开盘价拉至涨停，单日成交超万元。尤其是，万里股份在近3个交易日上涨25.56%，但所属电气设备板块同期下跌4.39%，上证指数同期下跌3.0%。本能的问题是，万里股份有什么重大利好吗？公开资料显示，万里股份源于年建立的联勤总部电信修理厂电信三分厂。年组建重庆蓄电池总厂；年6月，改组建立重庆万里蓄电池股份有限公司，年3月就成功A股上市。其主要产品是铅酸电池，占其主营收入比例超过了98%。颇为讽刺的是，万里股份这个名字，是其第11次简称。因为业绩波动较大，其上市公司简称一直在改。比如，万里电池、ST渝万里、ＧST万里、万里股份等。部分业内人士将万里股份股价飙升归功于其半年报业绩大增。据悉，今年上半年万里股份营收2.56亿元，同比增2.89%；净利亏万元，同比大增62%；扣非净利也大增超过50%。万里股份对此解释是，公司营业收入增长主要是销售拓展所致。铅酸电池能撑起业绩吗？公允地说，这么解释不是那么特别让人信服。首先从财报数据来分析。其从年以来，年营收在4.5亿元到5.81亿元，与今年半年报营收对比，营收有增长但也在正常范围内，并未有特别明显的变化。其次，万里股份的扣非净利润从年以来，就从来没有盈利过，只是亏多亏少的问题。在营收没有太大增量的情况下，到年报时，其扣非净利的变化也不至于太离谱。再次，也是让人最不能理解的是，今年半年减亏6成，靠销售铅酸电池的业绩拉升。这就很奇怪了——落后淘汰的产能还能有如此市场竞争力？万里股份的公开消息是，上半年，面对铅酸蓄电池需求端下行压力加大、铅价下浮较大、行业竞争激烈的严峻局面，万里股份提出“逆风飞扬，三年实现产销翻番”的目标，数据显示，报告期内公司铅酸蓄电池销量同比增长16.7%。敲黑板，16.7%的销量增长那真是了不得的事儿。要知道，中国虽然是全球最大的铅酸电池生产国、消费国和出口大国，但由于环保和淘汰落后产能的压力，中国铅酸电池产量整体有所下滑。年，国内铅酸电池产量为万千伏安时，同比下滑0.07%，与年基本持平。值得一提的是，今年4月29日，年最新版《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》正式公布！新法将于9月1日正式实施。换言之，铅酸电池的市场空间只会压缩不会增大。万里股份主营业务为各类铅酸蓄电池的设计、制造和销售，公司主要产品有汽车起动电池、汽车起停电池、摩托车电池、牵引车电池及通机电池。请注意，万里股份发的年年报中有这样一句话“受中国汽车行业销量下降等因素影响，公司年虽然实现了产销双增长，但仍然不及预期。”也就是说，汽车销量多少，直接影响到万里股份业绩增减。疑问来了——根据中国汽车工业协此前发布的数据显示：今年上半年，国内汽车市场的累计产销为.2万辆，同比下滑16.8%；上半年累计实现销量.7万辆，同比下滑16.9%。一个上涨超16%，一个下降超16%，这两者之间到底何种逻辑关系？借壳预期再起？当然，对于万里股份近期股价飙升的另外一种判断是控股股东借壳预期再起。年8月-年2月期间，万里股份曾筹划与房天下及其关联方进行重组事项。据万里股份在年5月4日披露的交易预案修订稿显示，公司拟收购搜房控股旗下从事互联网房产及家居广告营销业务相关资产的法人主体%股权，拟置入资产于预估基准日年9月30日的预估值为.8亿元。此次交易构成重组上市，在交易完成后，莫天全成为万里股份实控人年，家天下通过受让原大股东南方同正的部分持股，成为第一大股东，入主万里股份，美国上市公司房天下董事长莫天全成为实际控制人。彼时，市场人士表示，随着实控人莫天全对万里股份的逐步重组，未来万里股份蓄电池资产将置换出来，从而注入莫天全旗下的优质资产。该笔交易构成美国上市公司搜房控股的分拆上市，由于海外上市公司回归A股上市相关政策尚未明确，借壳上市计划最终告吹。但此后有关家天下资产注入万里股份的声音依然不绝于耳。原因是，与原控股股东的股权转让协议中，双方曾作出资产置出的协议安排。在股份转让完成后三年内，万里股份择机将与电池业务相关的或基于电池业务的运营而产生的所有资产（“目标资产”）转让给刘悉承或其指定的主体。而且在莫天全入主后，万里股份管理层也提前完成换届，搭建了新的领导班子。

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